港口庫存繼續大幅下降至18個月新低vs.電廠需求仍一般。秦皇島庫存473萬噸，環比大幅下跌8%，至近18個月以來的新低，主要是調入量持續低迷，9月底以來平均調入量只有39萬噸，為去年同期的60%。截至16日沿海六大電廠庫存天數31天，比去年同期增長一倍，近一周日耗量54萬噸，年同比下降22%，降幅仍然較大，并未明顯縮小。港口庫存的大幅下降主要是近期調入量環比大幅下降，本周秦皇島調入量平均39萬噸，月環比大幅下降32%，主要由于：1.9月港口環保檢查，秦皇島港生產作業從月中開始減產，煤炭周轉效率下降，調出量降至30萬噸以下，港口船舶滯期時間延長，錨地船舶超過100艘。2.10月初開始的大秦線檢修限制調進量。由于大秦線檢修將持續至10月底，而之后冬儲將開始，預計低庫存仍將得到持續一段時間，有助于煤價的上行。目前產地供應偏緊，能否大幅上行仍取決于4季度需求能否超預期，從短期的供需格局看，預計煤價繼續上行的概率較大。